美股的“特朗普行情”就快跌没了 市场风格悄然转变
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在美国当选总统特朗普赢得大选结果出炉后，美股和比特币大涨，黄金走弱。然而，“特朗普交易”迎来新变化，美股和比特币掉头向下，黄金走高。与此同时，美元和美债收益率继续上升。
美股的转向尤为明显，在标普500指数连续两年走出20%以上的涨幅后，今年开局不利。截至1月10日收盘，道指年内跌1.42%，标普500指数跌0.93%，纳指跌0.77%。作为特朗普交易的典型代表，美债抛售加剧，收益率飙升。10年期美债收益率升至4.8%左右，创下2023年11月1日以来的最高水平；30年期美债收益率突破5%大关。
尽管特朗普的政策没有大的变化，但“特朗普交易”风格悄然转变。特朗普即将上任，市场走向备受关注。特朗普当选初期，美元和美债收益率走高，美股依旧上涨。但近期美股掉头向下，三大指数已经抹去了年内全部涨幅。
平安证券首席经济学家钟正生认为，2024年11月初以来，随着特朗普在大选中获胜并快速组建内阁，市场预期特朗普2.0政策力度更强、更容易落地。因此，“特朗普交易”持续演绎，主要表现为美股积极，美债利率和美元指数上行，比特币走强，黄金和原油震荡走平等。但去年12月以来，“特朗普交易”出现局部降温，主要表现在美股风格切换和比特币转跌。
美股方面，大盘波动加剧，风格切换至成长和大盘股占优。此前相对强势的金融、工业、能源、房地产等行业指数转跌，但可选消费、信息技术和通讯服务仍在上涨。具体来看，2024年11月，道琼斯指数累涨7.5%，高于纳斯达克指数6.2%的涨幅；罗素2000指数大幅上涨10.8%，强于标普500指数5.7%的涨幅。去年12月，道指下跌5.3%，而纳指仍上涨0.5%；罗素2000指数下跌8.4%，跌幅明显深于标普500指数的2.5%。