证券承销发行制度再升级四大维度优化规则_今日

证券承销发行制度再升级四大维度优化规则

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2025-03-29 14:42:28

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3月28日，中国证监会发布了《关于修改＜证券发行与承销管理办法＞的决定》，并自公布之日起施行。此次修改主要涉及四个方面：将银行理财和保险资管纳入IPO优先配售体系；赋予证券交易所分类配售规则制定权；全面封堵战略配售限售股转融通出借路径；实现与新《公司法》的全面衔接。

具体而言，修改内容包括增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，落实在新股申购标准方面给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇的要求，并由证券交易所规定优先配售的其他情形。此外，明确了由证券交易所制定IPO分类配售的具体规定，禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份，并根据新《公司法》进行了适应性调整，完善了有关财务资助的表述。

此次修改旨在贯彻落实两份重要政策文件的要求。2024年6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出要对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构相应提高其配售比例。2025年1月22日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出要在新股申购等方面给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。

为确保修改内容符合市场实际需求，中国证监会于2025年1月3日至2月2日就修改《承销办法》向社会公开征求意见，期间共收到意见建议29条。对于涉及完善财务资助规定表述的意见，经研究后予以采纳。而对于所有新股采取网上竞价发行、取消新股发行包销制等意见，因涉及较大调整且不涉及上述两份政策文件的内容，此次未予采纳。另外，有关完善减持制度、降低科创板投资者门槛等不属于《承销办法》规制范围的意见，将在未来完善其他制度时予以统筹研究。

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